El ajuste recoge la mejor perspectiva de EBITDA por la recuperación del precio del litio, el apalancamiento operacional de Kwinana hacia 2027 y la solidez del segmento de yodo como fuente de caja recurrente.
El ajuste recoge la mejor perspectiva de EBITDA por la recuperación del precio del litio, el apalancamiento operacional de Kwinana hacia 2027 y la solidez del segmento de yodo como fuente de caja recurrente.
Análisis de Compañía: SQM-B
Recomendación: Sobreponderar
Target Price: $76.218
SQM-B inició 2026 con resultados que marcan el comienzo de un nuevo ciclo: ingresos de US$ 1.760 millones en el primer trimestre (+69,8% interanual), EBITDA ajustado de US$ 837 millones (margen 47,6%, el más alto desde 2022) y utilidad neta atribuible de US$ 365 millones. El motor es la recuperación del precio del litio a US$ 17,8/kg en Nova Andino, con la gerencia guiando precios aún superiores para el segundo trimestre. A esto se suma un guidance de volúmenes de +15% para el año y la consolidación del segmento de yodo —37% del mercado mundial— con márgenes operacionales por encima del 52%.
Para 2026E y 2027E proyectamos EBITDA de US$ 3.677 millones y US$ 4.233 millones respectivamente, impulsados por tres catalizadores principales: la recuperación sostenida del precio del litio en un mercado con balance ajustado, el ramp-up de la refinería Kwinana en Australia hacia su capacidad nominal en 2027 —que añade 25.000-30.000 toneladas anuales de hidróxido de litio de alta pureza— y la oportunidad en SPN derivada de la disrupción en la oferta china. La utilidad neta proyectada alcanza US$ 1.925 millones en 2026E y US$ 2.256 millones en 2027E.
Actualizamos nuestro precio objetivo a CLP $76.218 por acción y elevamos la recomendación a Sobreponderar. El ajuste recoge la mejor perspectiva de EBITDA por la recuperación del precio del litio, el apalancamiento operacional de Kwinana hacia 2027 y la solidez del segmento de yodo como fuente de caja recurrente. El principal catalizador alcista adicional es la aceleración del despliegue de almacenamiento de energía a escala global; el riesgo más relevante, una recuperación de la oferta más rápida de lo proyectado desde hard rock en Australia y lepidolita en China.
Para mas información, lo invitamos a revisar el PDF a continuación.
Videos
